Nouvelles normes financières. S'organiser face à la crise, sous la direction de Christian Walter, Springer, 2010.
La crise financière de 2008 a placé l’ensemble des règles comptables et prudentielles de la finance sur le banc des accusés. Or ces normes qui règlent la vie du monde financier ont subi une profonde refonte depuis les années 1990.
Devant l’ampleur des dysfonctionnements révélés par la crise, ce livre propose de refonder de nouvelles normes financières à partir du diagnostic suivant : la manière d’appréhender l’incertitude financière a été jusqu’à présent caractérisée par le simplisme des hypothèses sur la structure des aléas, en particulier par le recours commode mais fallacieux à la représentation brownienne du risque. La proposition de cet ouvrage consiste à assumer la réalité de l’incertitude dans les pratiques professionnelles pour reconstruire des règles comptables et prudentielles qui intègrent une vision plus réaliste des aléas financiers.
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Le Virus B, crise financière et mathématiques, par Christian Walter et Michel de Pracontal, Le Seuil, 2009.
Tout a été dit sur les causes de la crise économique. Tout a été remis en question, sauf le noyau dur de la théorie financière, laquelle emploie, révèlent les auteurs de ce livre, des outils depuis longtemps obsolètes. L’hégémonie anglo-saxonne est une des raisons qui ont mené à ignorer les progrès de la modélisation probabiliste, pour l’essentiel réalisés dans d’autres pays, dont la France. Qu’une telle « pensée unique » ? d’ordre mathématique ? puisse avoir des effets aussi dévastateurs sur nos vies quotidiennes est une leçon d’épistémologie dont chacun saisira l’importance et l’intérêt.
Lire la suite chez l'éditeur Le Seuil. Le blog Virus brownien.
Comment tremble la main invisible. Incertitude et marchés, par Éric Brian, Springer, 2009.
Il est largement admis aujourd’hui que la crise financière amorcée en 2007, et accentuée à l’automne 2008, a révélé une faille dans les systèmes de gestion des risques, une défaillance des techniques de fixation des prix et une démesure des interventions spéculatives. Répondant à ce constat, ce livre propose une nouvelle approche de la cohérence des marchés – de ce que Adam Smith a appelé la « main invisible ». Il analyse les conséquences de cette hypothèse sur la modélisation des phénomènes financiers et le comportement des investisseurs.
Lire la suite sur le site de l'éditeur Springer.
Critique de la valeur fondamentale, sous la direction de Christian Walter et Éric Brian, Springer, 2008.
Cet ouvrage écrit avec la collaboration de É. Challe, Ph. de la Chapelle, P. Hyme, S. Galam, Y. Tadjeddine et I. This, fait le point sur les différentes conceptions de la valeur fondamentale en finance, les procédés de son calcul et les débats en cours dans la théorie financière comme dans les pratiques professionnelles. Ces notions - celles d’efficacité informationnelle, de bulles rationnelles, de volatilité, de bruitage des cours, de croyances des agents, de rationalité en contexte incertain - sont examinées systématiquement. Leurs arrière-plans intuitifs, théoriques et mathématiques sont présentés dans un même cadre d’analyse. Le livre rend compte des alternatives offertes par la modélisation mathématique. L’ouvrage s’adresse aux spécialistes des finances, théoriciens ou professionnels, aux économistes et aux chercheurs en sciences sociales qui s’interrogent sur la consistance et la cohérence des phénomènes financiers.
Lire la suite sur la page de Springer. Réactions à l'ouvrage sur le site d'Éric Brian.
Les marchés fractals, de Jacques Levy-Vehel et Christian Walter, PUF, 2002, Préface de Mandelbrot.
«Le marché est très calme, sauf quand il bouge beaucoup» disent les professionnels. Les marchés boursiers semblent se caractériser par des grandes fluctuations, des sauts qui apparaissent brusquement alors qu’on ne les attend pas, tandis que l’on passe son temps à attendre des fluctuations moyennes qui n’arrivent jamais. De plus, les fluctuations importantes se succèdent généralement, de même que les périodes de calme plat. Ce phénomène de discontinuités et de concentrations existe depuis toujours sur les marchés, mais a été longtemps ignoré dans la gestion des risques financiers. Il prend une nouvelle importance aujourd’hui en raison du rôle croissant des marchés financiers dans l’économie, et appelle une nouvelle compréhension des risques : les marchés ont une structure fractale de risque, différente de celle utilisée jusqu’à présent dans les modélisations financières.
Présentation du livre chez l'éditeur PUF.