SEMINAR
"MULTIMANAGEMENT: FROM EMPIRICAL PRACTICES TO THE REASONED CONCEPT”
Multimanagement is struggling to really get off the ground despite the fact that many companies have acquired knowledge in this area. From our standpoint, this mainly stems from a communication problem. The message about multimanagement is perhaps unclear, because, on the conceptual level, it appears as an object without any specific place in the universe of managers. For example, it is often wrongly thought of as a simple extrapolation of classic portfolio models.
What is the seminar’s objective?
Examine the question of multimanagement and strategic allocations. Shed new light on their founding principles and their methods using epistemological and historical analysis of classical models of asset management.
How are discussions organized?
Epistemology and history shall be used to approach financial techniques in an unusual way: analysis of how practical knowledge is formed and then validated in the community of asset managers.
What are the benefits of using an epistemological approach?
We can define epistemology as the study of how valid knowledge is built, valid meaning both viable and shared. In this case, it is what constitutes professional managers’ tool boxes (models, techniques, etc.). Discussing the conditions for accessing this shared knowledge enables renewing the way we think about its uses and its limits.
Why couple this with an historical approach?
Knowledge building occurs through various processes over certain periods, but then we forget the building process and only retain the hard results (we forget how this knowledge was constituted). Hence the importance of history, which helps us retrace the steps in knowledge building.
What topics are addressed?
The seminar explores questions quite familiar to professionals, but visits them from a different angle (discussed above).
Topics addressed include: Capital Asset Pricing Model (CAPM), Arbitrage Pricing Theory (APT), management styles, performance measures, and the informational effectiveness of markets.
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Séminaires année 2004-2005
- Séance n°1 (17 novembre 2004) : La théorie classique du portefeuille
Cahier JPMAM n° 1 (fichier pdf 383 Ko)
"Le modèle linéaire dans la gestion des portefeuilles. Une perspective historique"
Publié dans les Cahiers du centre d'analyse et de mathématique sociales, série "Histoire du calcul des probabilités et de la statistique" n°65, décembre 2004 - Séance n°2 (15 décembre 2004) : L'efficacité informationnelle des marchés
Cahier JPMAM n° 5 (fichier pdf 686 Ko)
"Les quatre causes de l'efficacité informationnelle des marchés"
Publié dans Finance et bien commun, n°23, hiver 2005-2006, pp 107-115 - Séance n°3 (9 février 2005) : L'indexation et la notion de "benchmark"
Intervenant : Eric Tazé-Bernard (INVESCO)
Cahier JPMAM n° 2 (fichier pdf 365 Ko)
"La gestion indicielle et la théorie des moyennes"
Publié dans la Revue d'économie financière, n°79, 2005, pp 113-136 - Séance n°4 (23 mars 2005) : L'analyse de performance (1) : la recherche des alphas
Cahier JPMAM n° 3.1 (fichier pdf 1,2 Mo) : "Un principe d'incertitude dans la mesure de performance" - Séance n°5 (11 mai 2005) : L'analyse de performance (2) : la concentration de la performance
Intervenant : Hubert Rodarie (SMA BTP)
Cahier JPMAM n° 3.2 (fichier pdf 1,2 Mo) : "La concentration de la performance. Quelques résultats empiriques"
Présenté au colloque de l'Association française de finance (AFFI), décembre 2004 - Séance n°6 (8 juin 2005) : La marche au hasard et l'hypothèse i.i.d.
Cahier JPMAM n° 4 (fichier pdf 738 Ko)
"1900-2000 : un siècle de processus de Lévy en finance"
Publié dans Bensimon G. (dir.), Histoire des représentations du marché, Éditions Michel Houdiard, Paris, 2005, pp 553-588
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Séminaires année 2005-2006
- Séance n°8 (14 novembre 2005) : La théorie des styles de gestion (1)
Les familles types de gérants
Intervenant : Julien Moutier (Fundquest)
Cahier JPMAM n° 7 : "Le bertillonnage des gérants de portefeuille"
- Séance n°9 (14 décembre 2005) : La théorie des styles de gestion (2)
La question des gérants atypiques
Intervenant : Marion Cabrol (CDC IXIS)
Cahier JPMAM n° 6 : "La recherche de martingales sur les marchés financiers"
Publié dans Revue de synthèse, tome 127, n°2, 2006, pp 379-391
- Séance n°10 (25 janvier 2006) : Epistémologie (1) - La notion de programme de recherche (Lakatos)
Application au débat diversification vs concentration des portefeuilles
Intervenant : Eric Tazé-Bernard (Invesco Asset Management)
- Séance n°11 (8 mars 2006) : Epistémologie (2) - La notion de paradigme (Kuhn)
Application à l'analyse de la gestion dite « core satellite »
Intervenant : Frédéric Lagier (Cancava)
- Séance n°12 (10 mai 2006) : Epistémologie (3) - Le conventionnalisme (Duhem – Quine)
Application à l'interprétation de la gestion dite « alternative »
Intervenant : Stanislas de Bailliencourt (IXIS-PCM)
- Séance n°13 (13 juin 2006) : Epistémologie et renouvellement des pratiques professionnelles
"Application à la question de la probabilisation de l'incertitude dans les fluctuations boursières"
Intervenant : Eric Brian (EHESS, centre Maurice Halbwachs)
- Séance de clôture (30 juin 2006) : Penser la multigestion aujourd'hui